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影片讲述了在一次古董拍卖会上，吸引了大量的古董收藏者、企业家和国际商人，前来参与本次拍卖会。其中最昂贵的拍品就是《血麒麟》。据说此画由侵华日军山田孝之所画。传说日军将搜刮来的宝藏线索藏于此图之中，此画便是解开宝藏的大门的钥匙。《血麒麟》被人以天价拍下。不料想被唐氏黑帮死死的盯上了，原来唐氏早就注意此画，本想高价拍下，如今只能强行抢夺。画卷持有人遭到唐氏组织独狼的追杀。在激烈的马路追逐之中，画卷持有人把画扔进了刚好路过的罗杰的汽车里。画卷持有人被独狼枪杀。目击了此事的罗杰迅速开车离去但是他并不知道有这么一副画被扔到了他的车里。独狼没有追上罗杰的车，抢夺任务失败，唐林下令，不惜一切代价抢回画卷。威逼利诱之下，罗杰等人只得跟随独狼开启了一段诡异传奇的寻宝之旅……。1998年，香港回归后发生了天翻地覆的变化。而此时的铜锣湾亦发生了天翻地覆的变化，这个洪兴设陈浩南（郑伊健 饰）揸Fit的地盘来了两个新人物，一个是东升社的司徒浩南（郑浩南 饰），一个是湾仔区的新任高级督察李Sir( 李修贤 饰) 。 司徒浩南野心勃勃，一直意欲取代陈浩南在铜锣湾的位置，将其赶出铜锣湾。马来西亚一拿督（秦沛 饰）要搞赌船，主动找到陈浩南要求合作，其实暗中勾结司徒浩南，整蛊陈浩南。另一方面，李Sir在追查陈浩南的过程中，生出了少许英雄识英雄的感情。 一山不能容二虎，两个浩南最终的决斗开始了！。华山派大弟子令狐冲，生性豁达不羁，为人见义勇为。冲初入华山武功平凡，后遇剑宗高人风清扬授以独孤九剑，更意外尽得五岳各派剑法精髓，因而引致师父岳不群的猜疑，借口逐出师门。其实岳不群表面正直，内心奸诈，为独得惊世秘籍葵花宝典，竟设计令武林各派自相残杀，最终作法自毙。而冲则辗转练成吸星大法，成为衡山派掌门。 冲自幼与不群之女岳灵珊情投意合，岂料林平之的出现，令珊转投其怀抱。后冲结识日月神教教主之女任盈盈，二人志趣相投，唯冲对珊未能忘情，盈只好黯然离开。冲始觉自己深爱对方，可惜盈已身中；三尸脑神丹之剧毒，奄奄一息。究竟冲能否化解盈之劫数？而谁人又能摆脱权欲纠缠，真真正正笑傲江湖呢？。